[금-1편] 전쟁 중인데 금값 폭락? 전문가들이 말하는 진짜 이유와 저점 매수 구간

 

현황: 두 달 만에 고점 대비 21% 추락

2026년 3월 27일 현재 국제 금값은 온스당 약 4,437달러 수준에서 거래되고 있다. 불과 두 달 전인 1월 29일, 금은 온스당 5,608.35달러라는 사상 최고가를 경신했으나, 이후 가파른 하락세를 이어가며 고점 대비 약 21% 떨어진 상태다. 한 달 사이의 하락 폭만 놓고 보면 약 13%에 달해 시장의 충격이 상당하다. 국내 시장도 예외는 아니다. 3월 25일 기준 국내 금 시세는 g당 242,565원, 1돈(3.75g) 환산 가격은 약 909,620원으로 전일 대비 1.14% 하락세를 보였다. 

그렇다면 불과 두 달 전까지 연일 최고가를 경신하던 금값이 왜 이처럼 급격히 꺾인 것일까.

원인 ① 이란 전쟁 — 이번엔 '전쟁 = 금값 상승' 공식이 통하지 않았다

가장 직접적인 도화선은 중동 정세다. 2026년 2월 28일 이란 관련 군사 충돌이 시작되면서 국제 유가(WTI)가 단기간에 급등했다. 통상 전쟁이 발발하면 안전자산인 금에 수요가 몰리는 공식이 있지만, 이번엔 달랐다. 유가가 급등하자 오히려 인플레이션 재발 우려가 커졌고, 이것이 금에 역풍으로 작용했다다. 

중동 전쟁 긴장감 고조와 호르무즈 해협 봉쇄 우려에 따른 국제유가 상승이 미국의 재정적자 위기 및 인플레이션 우려와 맞물리면서 금리 인하 기대감이 후퇴하고, 국채금리와 달러 가치가 동반 상승하는 흐름이 형성됐다. 전쟁이 금값을 올리기는커녕 오히려 끌어내리는 전례 없는 구도가 펼쳐진 셈이다.

원인 ② 금리 인하 기대 소멸 — 연준의 긴축 기조 장기화

금은 이자를 낳지 않는 자산이다. 금리가 높을수록 금 보유의 기회비용이 커진다는 뜻이다. 에너지 가격 급등이 인플레이션 우려를 심화시키면서 시장은 이제 2026년 연준의 금리 인하 가능성을 사실상 배제하고 있으며, 거래자들은 다른 주요 중앙은행들의 추가 긴축에도 대비하는 모습이다. 금리 인하 기대가 금값의 주요 상승 동력이었던 만큼, 그 기대가 꺾이자 하락 압력이 급격히 강해졌다.

원인 ③ 달러 강세 — 금값과 반대로 움직이는 달러

3월 9일 기준 달러 인덱스가 100선을 넘어서면서 금 매도세가 본격화됐다. 달러 강세 국면에서는 달러 표시 자산인 금의 상대적 매력이 떨어지고 가격 하락 압력이 높아진다. 전쟁 발발 이후 달러 지수는 약 3% 강세를 보인 반면, 금값은 1월 말 사상 최고치 이후 21% 하락했으며, 지난 한 주간의 하락폭만으로도 2011년 9월 이후 최악의 실적을 기록했다. 

원인 ④ 차익 실현 매물 — 65% 급등 이후의 필연적 조정

이번 하락에는 구조적인 시장 원리도 작용했다. 금은 2026년 1월 온스당 5,608.35달러의 역대 사상 최고가를 기록했고, 이후 단기 급등에 따른 차익 실현 매물이 대거 출회되면서 낙폭이 확대됐다. 고점에서 수익을 실현하려는 대규모 매도 물량이 하락세를 가속시킨 것이다.

국내 시세는 상대적으로 덜 빠진 이유

국제 금값이 급락했음에도 국내 원화 기준 하락폭이 상대적으로 작은 데는 이유가 있다. 원/달러 환율이 3월 27일 기준 1,509원대로 높게 유지되고 있기 때문이다. 국제 금값은 달러로 표시되므로, 달러 가치가 높을수록 원화 환산 국내 금값은 상대적으로 덜 떨어지는 효과가 발생한다. 

장기 전망 — 단기 조정이냐, 추세 전환이냐

전문가들은 이번 하락을 구조적 약세로 보지 않는다. 최근 금 가격 하락은 구조적 약세 전환이 아닌, 위험 회피 전략의 일환으로 현금을 확보하기 위한 재조정 과정이라는 분석이 지배적이다. 단기적으로는 달러 강세 우위가 예상되지만, 지정학적 리스크와 거시경제 불확실성이 금값 상승을 장기적으로 견인할 것이라는 전망도 유효하다. 2026년 말 국제 금값 온스당 6,000달러 목표를 유지하며 장기 상승 가능성이 여전히 높다는 평가도 나온다. 

결국 이번 급락의 핵심 구조는 이란 전쟁 → 유가 급등 → 인플레이션 우려 → 금리 인하 기대 소멸 → 달러 강세로 이어지는 연쇄 작용이며, 여기에 1월 사상 최고가 이후 누적된 차익 실현 매물이 맞물린 결과다. 투자자라면 단기 변동성에 흔들리기보다는 중장기적 관점에서 분할 매수 전략을 고려하는 것이 합리적인 접근이 될 수 있다.

[금-2편] 금값 폭락인가, 조정인가? 전문가들이 숨겨둔 '진짜 바닥'의 신호  

[금-3편] 금 매수 방법 완전 정복 — 내 상황에 맞는 최적의 투자 수단 선택 가이드

---

※ 본 글은 공개된 시세 정보와 보도 자료를 바탕으로 작성된 참고 자료이며, 투자 권유가 아닙니다. 실제 투자 결정은 반드시 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.